Obligations

Placer de manière efficace en obligations

Les indices standards pondèrent les obligations selon le niveau d’endettement (volume d’émissions). Plus l’émetteur est endetté, plus grande est sa pondération dans l’indice. Les plus gros débiteurs sont récompensés à l’indexation. De cette manière, la constitution du portefeuille n’est pas optimale.

L’optimisation du portefeuille OLZ s’engage clairement pour la qualité et l’efficience de la constitution globale d’un portefeuille d’obligations.

OLZ établit un pronostic des caractéristiques de risques (volatilités, corrélations) pour chaque taux d’intérêt et parvient ainsi à la constitution d’un portefeuille diversifié de manière optimale. Le portefeuille cible est le portefeuille de variance minimale ex-ante.

L’optimisation du portefeuille tient compte des divers facteurs de risques. L'attention portée à la meilleure solvabilité et à une liquidité élevée permet de minimiser les risques de contrepartie (risques de crédit) et de liquidité. L‘optimisation variance minimale mène à une diversification optimisée des risques de taux d’intérêt. Les risques de change sont pratiquement totalement couverts.

Processus de placement

OLZ suit systématiquement un processus de placement en trois étapes, basé sur des règles, et sans marge discrétionnaire pour la gestion du portefeuille.

L’optimisation variance minimale d’OLZ est disponible en tant que fonds pour différents compartiments de placement. Les mandats directs selon les directives et restrictions spécifiques aux clients sont possibles après entente.

FAQs

Comment fonctionne l’optimisation des obligations en CHF?

En raison du niveau limité de liquidités et de l’hétérogénéité de l’univers, l’optimisation variance minimale ne s’applique pas aux obligations. OLZ a donc choisi de gérer les obligations en CHF de manière semi-passive, en collaboration avec les spécialistes externes de Loyal Finance AG, à Zurich. Les avantages de cette approche: L’amélioration systématique de la structure du portefeuille en ce qui concerne les segments, la solvabilité et la durée, en comparaison avec l’indice Swiss Bond AAA-BBB; Sélection des obligations en fonction des critères Value; Stratégie acheter-conserver; Duration-cible: 5 ans avec une marge de +/- 1 an (comparaison avec SBI: env. 6.5 ans)